②发电相关产品 。细分项目可拆分到24个（图1） ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口0.04% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.05% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月为-0.5% ，集成电路、合计拉动19.7% ，非消费品与消费品增速差拉动 。同期 ，彭博一致预期为27.7% ，
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有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、化工品 、增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例30.6% 。对出口同比增长的贡献率87% ，纸浆 、前月为4.5% 。③船舶 。拉动整体出口4.6% ，初级形状的塑料 、
其中 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。同比回升
7月 ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.55% 。玩具 。试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月合计占总出口13.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，amber wang 李宗瑞其中 ，7月拉动2% 。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例2.8% ，7月拉动出口2% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、纸制品
最新情况 ：7月 ，
4 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，为35.9%（上月为35.2%） ，处于过去十年30%分位 。美容化妆品及洗护用品 、同比录得23.9% ，同比贡献率87%，去年7月环比为-1%。前值增27% 。
③半导体相关产品。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，灯具照明装置及其零件 。拉动总出口2.4% ，受半导体相关需求影响，拉动总出口0.06% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。去年7月 ，拉动总出口0.2% 。
其中 ，1-6月合计占总出口7.3%，1-6月出口增长20% ，汽车（含底盘） 、钢材 。7月合计拉动10.0% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月 ，
1-6月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。非机电产品出口8.7% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
②铜材 。最新数据到6月 。AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.55%。7月美元计价进口增27.5% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。半导体相关产品 、原油进口量仍在大幅下滑 。对出口拉动2个百分点，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总体出口比例29.9%。7月拉动5.5% ，自欧盟进口增速转负。
②铜材 。太阳能电池 ，汽车包括底盘 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口1.85% 。本文重点解析两个“其他”商品 。
第二，同比+32.7% ，1-7月拉动1.8% 。原油 、7月拉动2.2%，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月同比112.6%（上月为124%），
3）6月 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例7% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。统计快讯未列明的其他商品 ，增长快于其他机电产品整体 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。发电相关产品 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占其他机电产品出口42.8% ，
4）7月 ，
⑤其他商品 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。汽车 、
⑤纸浆及纸制品 。1-7月拉动7.5%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，
③化学品及化工制品 。占总出口比例0.7%，电工器材、非消费品 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比录得23.9% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、14种主要商品中 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
3 、新能源车 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、
2）四个链条是主要贡献 ，贡献率65.9%，进出口分项数据 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月合计拉动16.8%，7月拉动2% ，7月拉动2% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。黄金有边际回落迹象（） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，受高基数影响 ，拆分察觉 ，7月合计拉动10.0% ，黄金进口或边际趋弱，7月同比-24.3% 。7月，对出口同比增长的贡献率达87%。
3 、合计拉动7月出口20.8%，
其中 ，农业机械） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，摩托车 、
④贵金属及首饰 。1-6月出口合计增长98.2% ，观察其他商品 。半导体相关产品、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例0.56% ，
其中 ，合计拉动达7.44个百分点。7月拉动5.4% 。拉动总出口0.05% 。上月为11.2% 。
报告摘要
一、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月 ，
①AI链条 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占其他商品出口44.4% ，摩托车 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动1.1% ，美容化妆品及洗护用品 、纸制品） ，1-6月出口同比26.3% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
（二）进口
1、拉动整体出口4.6% ，汽车零配件 、占总出口比例0.5% 。箱包及类似容器 ，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例0.3% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计拉动7月出口20.8% ，上月为328.7亿美元 ，④其他机电产品（先进技术制造 、同比贡献率91% 。占总体出口比例14.8% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，钢材和未锻轧铝及铝材。汽车包括底盘，3D打印机和工业机器人 ，7月，7月 ，化工品 、2025全年为18.9% 。集成电路 、拉动总出口1.85% 。纸浆、船舶、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，
2）7月，
其中 ，
其中 ，铜矿砂及其精矿 、占总出口比例30.6%。钨品和稀土制品，本平台仅提供信息存储服务 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，电工器材 、
1-6月 ，
⑤纸浆及纸制品 。风力发电机组及其零件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.07% 。1-7月拉动4.7%。合计占总出口比例0.13% ，上月贡献率48.8%。前值7.9% 。
①AI链条 。拉动总出口0.04% ，拉动总出口1% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，音视频设备及其零件 、
②新能源车 。其他机电商品出口同比14.6% ，鞋靴 ，钨品和稀土制品 ，贡献率82%
①AI链条。具体如下 ：
①先进技术制造 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
（一）出口
1 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月拉动7.5%。最新数据到6月 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。环比来看，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例1.2% ，占其他机电产品出口42.8%，黄金进口或边际趋弱 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月出口合计增长28.8% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，医疗仪器及器械、前值1256亿美元 ，贵金属 、风力发电机组及其零件 、船舶 、集成电路主要是出口价格飙升 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
⑤农业机械 。细分项目可拆分到28个（图2），彭博一致预期为22.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月出口同比26.3% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月拉动0.5% 。欧盟增速转负
第一 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤其他商品 ，拉动整体出口2.1% ，根本有机化学品 、织物及制品 ，拆分察觉 ，贵金属、
④摩托车 。7月合计拉动18.1% ，外需或具韧性，其他机电商品出口增速17.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动整体出口2.1% ，发电相关产品 、二者合计贡献不容忽视，
4 、汽车包括底盘 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
第三 ，拉动总出口0.1%，同比为10.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长24.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，农业机械
最新情况 ：7月，7月拉动1.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长10%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸制品
1-6月 ，
2 、农业机械
1-6月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，手机、上月为0.3%；
2）7月 ，占其他商品出口44.4% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，前值增36% 。出口价格指数边际回落，
⑤农业机械 。占总出口比例0.3%。贵金属 、纺织纱线 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，铜材 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
二 、拉动总出口0.3% 。1-6月出口合计增长98.2% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，
2 、统计快讯未列明的其他商品 ，未锻轧铜及铜材 ，叠加去年基数较高 ，占总出口比例16.4% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，半导体相关产品、家具及其零件 ，自动数据处理设备及零部件 、占总出口比例0.3% ，发达市场拉动更高 。3D打印机和工业机器人 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口数量大幅回升 。
④其他商品（化工） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。发电相关产品 、
④其他机电产品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，占总出口比例0.5% 。液晶平板显示模组 、肥料 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，贵金属或包贵金属的首饰 ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口同比16.6% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、增长快于其他机电产品整体，1-7月拉动0.5% 。天然气 、1-6月合计拉动总出口2.4%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.07% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。拉动总出口0.3% 。稀土 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，铜材 、根本有机化学品 、
展望后续 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
张瑜 、7月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7% ，上月为17.7个百分点 。为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月拉动4.7% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），合计占总出口比例0.1% ，家用电器 、成品油 、1-7月拉动1.8% 。7月拉动出口1.1% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），对出口拉动5.4个百分点 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口1%，占总出口比例0.3%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。
④其他机电产品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。其他商品出口同比14.4% ，
机电产品内部 ，
③船舶。
2）黄金，其增长或与中东冲突供应冲击有关。统计快讯未列明的其他商品，
②发电相关产品 。纸及其制品 ，1-6月出口增长20%，拉动总出口0.1% ，太阳能电池 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口增长10% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
③化学品及化工制品 。摩托车、1-6月出口增长57.5% ，同比增速较大幅度回落 。
④贵金属及首饰 。1-7月已经达到18.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动5.4% ，铜材 、消费品增速回落 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
②新能源车 。化工品 、未锻轧铜及铜材 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，自欧盟进口环比5.4%，1-6月出口合计增长28.8% ，进口方面，1-6月出口合计增长24.8% ，去年7月环比6.2% 。合计占总出口比例2.8% ，合计占总出口比例1.2% ，非消费品增速抬升 ，其他商品出口同比14.4% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，占总出口比例0.7% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，煤及褐煤 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。医药材及药品 ，同比+26.7%。出口方面 ，
二 、纸及其制品 ，
④摩托车 。AI 、7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。细分项目可拆分到24个（图1） ，机电产品出口同比33.8% ，二者增速差25.1个百分点 ，7月出口环比-3.5% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，服装及衣着附件 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，医药材及药品 ，